Οι εξαγωγές αγαθών εκτοξεύθηκαν 28,1% σε ονομαστικούς όρους και περίπου 9,8% σε πραγματικούς, ενώ το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου περιορίστηκε κατά 16%. Η Eurobank Research, στο νέο τεύχος «7 Ημέρες Οικονομία», καταγράφει ισχυρότερη συμβολή των καθαρών εξαγωγών στην ανάπτυξη, αλλά και ενδείξεις επιβράδυνσης της εγχώριας ζήτησης
Σχετικά Άρθρα
Eurobank Research: Πετρέλαιο, φυσικό αέριο και η μάχη για ενεργειακή ασφάλεια στη σκιά των γεωπολιτικών σεισμών
Ισχυρό μήνυμα για την ελληνική οικονομία στέλνουν τα στοιχεία του β’ τριμήνου 2026, καθώς οι εξαγωγές αγαθών επιταχύνθηκαν θεαματικά, ενώ οι εισαγωγές παρέμειναν ουσιαστικά στάσιμες σε πραγματικούς όρους. Η εικόνα αυτή ενισχύει σημαντικά τη συμβολή του εξωτερικού τομέα στην ανάπτυξη, με τις καθαρές εξαγωγές να εξελίσσονται σε έναν από τους βασικούς «μοχλούς» της οικονομικής μεγέθυνσης. Ωστόσο, πίσω από τη θετική εικόνα κρύβεται και ένα προειδοποιητικό σήμα: η αδύναμη δυναμική των εισαγωγών ενδέχεται να αντανακλά επιβράδυνση της εγχώριας ζήτησης.
Η ανάλυση της Eurobank Research, στο νέο τεύχος του «7 Ημέρες Οικονομία», αναδεικνύει τη θετική συμβολή του εξωτερικού τομέα στον πραγματικό ρυθμό μεγέθυνσης της ελληνικής οικονομίας κατά το β’ τρίμηνο του 2026.
Τα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών της Τράπεζας της Ελλάδος δείχνουν ότι οι καθαρές εξαγωγές ενισχύθηκαν αισθητά, κυρίως χάρη στην εντυπωσιακή επίδοση των εξαγωγών αγαθών. Αντίθετα, το ισοζύγιο υπηρεσιών παρέμεινε, σε ονομαστικούς όρους, σχεδόν αμετάβλητο σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025.
Εκρηκτική άνοδος 28,1% στις εξαγωγές αγαθών
Το β’ τρίμηνο του 2026 οι ελληνικές εξαγωγές αγαθών ανήλθαν σε €15,012 δισ., σε τρέχουσες τιμές, καταγράφοντας ετήσια αύξηση €3,291 δισ. ή 28,1%.
Η επίδοση αυτή είναι εντυπωσιακά υψηλότερη από την αύξηση μόλις 4,3% που είχε καταγραφεί το α’ τρίμηνο.
Καταλυτικό ρόλο έπαιξαν τα καύσιμα. Οι εξαγωγές καυσίμων σχεδόν διπλασιάστηκαν, φτάνοντας τα €4,264 δισ., με ετήσια αύξηση 100,6%.
Παράλληλα, όμως, η άνοδος δεν περιορίστηκε στον ενεργειακό κλάδο. Οι εξαγωγές αγαθών χωρίς καύσιμα και πλοία ανήλθαν σε €10,690 δισ., σημειώνοντας αύξηση 11,9%.
Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι η ισχυρή εξαγωγική επίδοση της Ελλάδας είχε ευρύτερη βάση, παρά το γεγονός ότι τα καύσιμα αποτέλεσαν τον σημαντικότερο παράγοντα της ονομαστικής αύξησης.
Διπλό «καύσιμο» για τις εξαγωγές: Ευρώπη και Μέση Ανατολή
Η Eurobank Research αποδίδει την επιτάχυνση των εξαγωγών σε συνδυασμό παραγόντων.
Από τη μία πλευρά, η οικονομική δραστηριότητα στην ΕΕ-27 και την Ευρωζώνη ενισχύθηκε κατά το β’ τρίμηνο, βελτιώνοντας τις συνθήκες εξωτερικής ζήτησης για τα ελληνικά προϊόντα.
Από την άλλη, οι γεωπολιτικές εξελίξεις στον Περσικό Κόλπο και οι διαταραχές στη λειτουργία διυλιστηρίων στη Μέση Ανατολή φαίνεται ότι δημιούργησαν πρόσθετη ζήτηση για προϊόντα διύλισης που παράγονται στην Ελλάδα.
Έτσι, η Ελλάδα βρέθηκε σε θέση να αξιοποιήσει τις αναταράξεις στις διεθνείς αγορές ενέργειας, αυξάνοντας σημαντικά τις εξαγόμενες ποσότητες.
Οι εισαγωγές αυξήθηκαν πολύ λιγότερο
Την ίδια ώρα, οι εισαγωγές αγαθών αυξήθηκαν με σαφώς βραδύτερο ρυθμό.
Συγκεκριμένα, διαμορφώθηκαν στα €22,075 δισ., αυξημένες κατά 9,7% σε ετήσια βάση, έναντι οριακής υποχώρησης 0,6% το α’ τρίμηνο.
Η διαφορά μεταξύ της αύξησης των εξαγωγών και των εισαγωγών είχε άμεσο αποτέλεσμα στο εμπορικό ισοζύγιο: το έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών μειώθηκε κατά €1,345 δισ. ή 16% σε σχέση με το β’ τρίμηνο του 2025.
Και εδώ τα καύσιμα είχαν πρωταγωνιστικό ρόλο. Οι εισαγωγές τους αυξήθηκαν κατά 40,2%, ενώ οι εισαγωγές αγαθών χωρίς καύσιμα και πλοία αυξήθηκαν κατά 4,2%.
Εντυπωσιακή βελτίωση στο ισοζύγιο καυσίμων
Ιδιαίτερα σημαντική είναι η εικόνα στο ισοζύγιο καυσίμων.
Παρά την άνοδο των διεθνών τιμών ενέργειας και το γεγονός ότι η Ελλάδα παραμένει καθαρός εισαγωγέας ενέργειας, το έλλειμμα περιορίστηκε στα μόλις €321,8 εκατ., από €1,144 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα.
Πρόκειται για βελτίωση κατά €822 εκατ. ή 71,9%.
Η εξήγηση βρίσκεται στη μεγάλη διαφορά μεταξύ εξαγωγών και εισαγωγών καυσίμων: οι πρώτες αυξήθηκαν κατά 100,6%, ενώ οι δεύτερες κατά 40,2%.
Έτσι, τα καύσιμα αντιστοιχούν περίπου στο 61% της συνολικής ετήσιας βελτίωσης του ισοζυγίου αγαθών σε τρέχουσες τιμές.
Από το +1,0 στο +2,2 η συμβολή των καθαρών εξαγωγών
Η βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου μεταφράζεται και σε ισχυρότερη συμβολή των καθαρών εξαγωγών στην οικονομική ανάπτυξη.
Στο α’ τρίμηνο του 2026 οι καθαρές εξαγωγές αγαθών είχαν συμβάλει κατά +1,0 ποσοστιαία μονάδα στην αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ, η οποία είχε διαμορφωθεί στο 4,6%.
Με βάση τα στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών, η αντίστοιχη συμβολή εκτιμάται ότι αυξήθηκε σε περίπου +2,2 ποσοστιαίες μονάδες το β’ τρίμηνο.
Πρόκειται για μια σημαντική ενίσχυση του ρόλου του εξωτερικού τομέα στην ελληνική ανάπτυξη.
Η πραγματική εικόνα είναι ακόμη πιο εντυπωσιακή
Το μεγάλο ερώτημα, ωστόσο, είναι κατά πόσο η εκρηκτική άνοδος των εξαγωγών οφείλεται αποκλειστικά στην αύξηση των τιμών.
Το β’ τρίμηνο χαρακτηρίστηκε από μεγάλη άνοδο των ενεργειακών τιμών λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων. Ο δείκτης τιμών παραγωγού για την εξωτερική αγορά στην παραγωγή οπτάνθρακα και προϊόντων διύλισης πετρελαίου αυξήθηκε κατά 62,4%, από μόλις 5% το α’ τρίμηνο.
Παράλληλα, ο δείκτης τιμών εισαγωγών αργού πετρελαίου και φυσικού αερίου αυξήθηκε κατά 41,3%.
Όμως η άνοδος των εξαγωγών ήταν πολύ μεγαλύτερη από την άνοδο των τιμών.
Οι πραγματικές εξαγωγές «τρέχουν» με 9,8%
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Eurobank Research, οι εξαγωγές αγαθών σε σταθερές τιμές αυξήθηκαν περίπου κατά 9,8% το β’ τρίμηνο του 2026.
Το α’ τρίμηνο η αντίστοιχη αύξηση ήταν μόλις 1,6%, ενώ για το σύνολο του α’ εξαμήνου διαμορφώθηκε σε 5,7%.
Η εικόνα αυτή αποτελεί ισχυρή ένδειξη ότι η αύξηση των ελληνικών εξαγωγών δεν ήταν απλώς αποτέλεσμα ακριβότερων προϊόντων. Αντίθετα, φαίνεται ότι αυξήθηκαν σημαντικά και οι πραγματικές εξαγόμενες ποσότητες.
Ακόμη και χωρίς καύσιμα, οι πραγματικές εξαγωγές εκτιμάται ότι αυξήθηκαν κατά 6,2%, έναντι μόλις 1% το α’ τρίμηνο.
Το «καμπανάκι» των εισαγωγών
Στον αντίποδα, οι πραγματικές εισαγωγές αγαθών εκτιμάται ότι υποχώρησαν οριακά κατά 0,4%.
Ακόμη πιο χαρακτηριστική είναι η εικόνα χωρίς καύσιμα: οι πραγματικές εισαγωγές αυξήθηκαν μόλις κατά 0,2%, από 5,6% το α’ τρίμηνο.
Η απόσταση μεταξύ εξαγωγών και εισαγωγών διευρύνθηκε, δημιουργώντας έτσι μια σημαντική θετική συμβολή των καθαρών εξαγωγών στον πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης.
Ωστόσο, η ίδια εξέλιξη μπορεί να κρύβει και μια πιο ανησυχητική διάσταση.
Η στασιμότητα των πραγματικών εισαγωγών ενδέχεται να αποτελεί ένδειξη ότι η εγχώρια ζήτηση έχασε δυναμική κατά το β’ τρίμηνο.
Το «στοίχημα» των αποθεμάτων στα καύσιμα
Ένα ακόμη ζήτημα που χρήζει παρακολούθησης αφορά τα αποθέματα καυσίμων.
Η αξία των εξαγωγών καυσίμων αυξήθηκε κατά 100,6%, ενώ ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε κατά 62,4%. Η διαφορά υποδηλώνει ότι δεν αυξήθηκαν μόνο οι τιμές, αλλά και οι εξαγόμενες ποσότητες.
Αντίθετα, η αξία των εισαγωγών καυσίμων αυξήθηκε κατά 40,2%, σχεδόν όσο και ο δείκτης τιμών εισαγωγών αργού πετρελαίου και φυσικού αερίου (41,3%).
Αυτό παραπέμπει σε περίπου στάσιμες εισαγόμενες ποσότητες.
Εάν η αυξημένη εξωτερική ζήτηση καλύφθηκε εν μέρει από υπάρχοντα αποθέματα, τότε η αναπλήρωσή τους στο μέλλον θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των εισαγωγών και να επιβαρύνει εκ νέου το ισοζύγιο καυσίμων, εφόσον οι εξαγωγές δεν διατηρήσουν την ίδια δυναμική.
Η μεγάλη εικόνα: θετική για την ανάπτυξη, αλλά με αστερίσκο
Η συνολική εικόνα που προκύπτει είναι σαφής: ο εξωτερικός τομέας φαίνεται να έδωσε ισχυρή ώθηση στην ελληνική οικονομία το β’ τρίμηνο του 2026.
Οι πραγματικές εξαγωγές αγαθών επιταχύνθηκαν σημαντικά, με τη βελτίωση να προέρχεται τόσο από τα καύσιμα όσο και από τα υπόλοιπα αγαθά. Την ίδια στιγμή, οι πραγματικές εισαγωγές παρέμειναν ουσιαστικά στάσιμες.
Το αποτέλεσμα ήταν η διεύρυνση της θετικής διαφοράς μεταξύ εξαγωγών και εισαγωγών και, κατ’ επέκταση, η ενίσχυση της συμβολής των καθαρών εξαγωγών στην πραγματική οικονομική μεγέθυνση.
Το θετικό μήνυμα, όμως, συνοδεύεται από έναν σημαντικό αστερίσκο: η ισχυρή επίδοση των εξαγωγών είναι ενθαρρυντική, αλλά η αδυναμία των εισαγωγών μπορεί να αποτελεί προπομπό επιβράδυνσης της εγχώριας ζήτησης.
Με άλλα λόγια, η ελληνική οικονομία φαίνεται να κέρδισε σημαντική ώθηση από το εξωτερικό εμπόριο στο β’ τρίμηνο. Το επόμενο στοίχημα είναι αν αυτή η δυναμική μπορεί να διατηρηθεί, χωρίς παράλληλα να υποχωρήσει η εσωτερική ζήτηση.
www.worldenergynews.gr
